固定收益投研体系
固定收益的投研体系涵盖了行业研究、内部信评、估值分析、宏观研究和配置择时五个方面,采取自上而下的研究视角,兼顾定性和定量分析方法,挖掘有价值个券,为投资者创造超额收益。
行业研究框架
行业战略地位  国民经济中重要性     产业政策监管环境
生命周期所处阶段     行业竞争格局态势
行业景气度  行业产能     行业需求
行业盈利     行业预期
重点关注要素  行业不同     差异很大
具体行业     具体分析
行业研究框架
行业战略地位 国民经济中重要性
产业政策监管环境
生命周期所处阶段
行业竞争格局态势
行业景气度 行业产能
行业需求
行业盈利
行业预期
重点关注要素 行业不同
差异很大
具体行业
具体分析
内部信用评级体系
行业评级
行业总体地位、 市场竞争程度和抗周期波动能力、产业链分析、定期数据跟踪、行业未来展望等。
估值分析
通过行业、个券的利差分析和市场隐含评级变动分析,与行业、个券主体基本面分析相结合,综合判断未来趋势。
债项评级
增信措施:资产抵质押、结构化分层、第三方担保等有效性、相关性、稳定性、变现能力。
债券类型:公募债券、私募债券、次级债、可续期债券、二级资本债等。
主体评级
城投类企业主体信用评价:
一般按照行政级别分为省、市、区、县、园区等序列。
产业类企业主体信用评价:
一般分行业分别建立相应的行业主体信评模型。
内部信用评级体系
行业评级
行业总体地位、市场竞争程度和抗周期波动能力、产业链分析、定期数据跟踪、行业未来展望等。
估值分析
通过行业、个券的利差分析和市场隐含评级变动分析,与行业、个券主体基本面分析相结合,综合判断未来趋势。
债项评级
增信措施:资产抵质押、结构化分层、第三方担保等有效性、相关性、稳定性、变现能力;
债券类型:公募债券、私募债券、次级债、可续期债券、二级资本债等。
主体评级
城投类企业主体信用评价:一般按照行政级别分为省、市、区、县、园区等序列;
产业类企业主体信用评价:一般分行业分别建立相应的行业主体信评模型。
估值研究框架
观察债券性价比
一级发行定价
分行业超额利差
宏观研究框架
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